Charlie Munger: Nghệ thuật chọn lựa cổ phiếu - Phần 1
1 trong 2 linh hồn của Berkshire Hathaway đã có một bài chia sẻ dài về cách chọn cổ phiếu đầu tư. Cách tiếp cận của ông là cần hiểu biết và ứng dụng trí tuệ thế gian trước, vì tính phổ quát của nó.
Hôm nay tôi sẽ chơi một mẹo nhỏ với bạn vì chủ đề của bài nói chuyện của tôi là nghệ thuật chọn cổ phiếu như một phần của nghệ thuật thông thái thế gian. Điều đó cho phép tôi bắt đầu nói về trí tuệ thế gian, một chủ đề rộng lớn hơn nhiều mà tôi quan tâm bởi vì tôi nghĩ rằng các hệ thống giáo dục hiện đại cung cấp quá ít về nó, ít nhất là theo một cách hiệu quả.
Và do đó, cuộc nói chuyện sẽ tuân theo một trật tự như sau, mà một số nhà tâm lý học hành vi gọi là Quy tắc của Bà, vì sự khôn ngoan của Bà, khi bà nói rằng bạn phải ăn cà rốt trước khi bạn được ăn món tráng miệng.
Phần củ cà rốt của bài nói này là về chủ đề chung của sự khôn ngoan thế gian, đây là một cách khá hay để bắt đầu. Xét cho cùng, lý thuyết của giáo dục hiện đại là bạn cần phải có một nền giáo dục phổ thông trước khi bạn tập trung vào một chuyên môn nào đó. Và tôi nghĩ ở một mức độ nào đó, trước khi bạn trở thành một người chọn cổ phiếu cừ khôi, bạn cần có một số kiến thức tổng quát.
Vì vậy, nhấn mạnh đến điều mà đôi khi tôi hơi ngông cuồng gọi là sự khôn ngoan thế gian có thể khắc phục được, tôi sẽ bắt đầu bằng cách kể cho bạn nghe qua một vài khái niệm cơ bản.
Trí tuệ sơ đẳng, thế gian là gì? Chà, nguyên tắc đầu tiên là bạn không thể thực sự biết bất cứ điều gì nếu bạn chỉ nhớ những sự kiện biệt lập và cố gắng gắn chúng trở lại. Nếu các sự kiện không kết hợp với nhau trên một mạng lưới lý thuyết, bạn sẽ không có chúng ở dạng có thể sử dụng được.
Bạn phải có các mô hình trong đầu. Và bạn phải sắp xếp trải nghiệm của mình cả gián tiếp và trực tiếp trên mạng lưới các mô hình này.
Bạn có thể nhận thấy những học sinh chỉ cố gắng nhớ và ghi lại những gì đã nhớ. Chà, họ thất bại trong trường học và cuộc sống. Bạn phải có kinh nghiệm về mạng lưới các mô hình trong đầu.
Các mô hình là gì? Quy tắc đầu tiên là bạn phải có nhiều mô hình bởi vì nếu bạn chỉ có một hoặc hai mô hình mà bạn đang sử dụng, thì bản chất của tâm lý con người là bạn sẽ tra tấn thực tế để nó phù hợp với mô hình của bạn, hoặc ít nhất bạn sẽ nghĩ rằng nó có. Bạn trở thành người tương đương với một bác sĩ chỉnh hình, người tất nhiên, là người vĩ đại trong y học.
Nó giống như câu nói cũ,
“Đối với người đàn ông chỉ có một cái búa, mọi vấn đề đều giống như một cái đinh.”
Và tất nhiên, đó là cách mà bác sĩ chỉnh hình sử dụng để thực hành y học. Nhưng đó là một cách hoàn toàn tai hại để suy nghĩ và một cách hoàn toàn tai hại để vận hành thế giới. Vì vậy, bạn phải có nhiều mô hình.
Và các mô hình phải đến từ nhiều lĩnh vực khác nhau bởi vì tất cả sự thông thái của thế giới không thể tìm thấy trong một ngành nhỏ. Đó là lý do tại sao các giáo sư thơ ca, nói chung, rất thiếu khôn ngoan theo nghĩa thế gian. Họ không có đủ mô hình trong đầu. Vì vậy, bạn phải có các mô hình trên một loạt các lĩnh vực.
Bạn có thể nói, “Chúa ơi, chuyện này đã trở nên quá khó khăn rồi.” Nhưng may mắn thay, nó không quá khó khăn vì 80 hoặc 90 mô hình quan trọng sẽ gánh khoảng 90% trọng trách trong việc biến bạn trở thành một người khôn ngoan trên thế giới. Và, trong số đó, chỉ có một số ít thực sự có vai trò rất quan trọng.
Vì vậy, chúng ta hãy xem xét ngắn gọn loại mô hình và kỹ thuật nào tạo nên kiến thức cơ bản này mà mọi người phải trang bị, trước khi họ thực sự giỏi trong một nghệ thuật hẹp như chọn cổ phiếu.
Đầu tiên là toán học. Rõ ràng, bạn phải có khả năng xử lý các con số và số lượng số học cơ bản. Và mô hình hữu ích tuyệt vời, sau lãi kép, là phép toán cơ bản về hoán vị và tổ hợp.
Và điều đó đã được dạy vào thời của tôi vào năm thứ hai ở trường trung học. Tôi cho rằng bây giờ ở các trường tư thục tuyệt vời, nó có thể đã được dạy ở lớp tám hoặc nhỏ hơn.
Đó là đại số rất đơn giản. Tất cả đã được thực hiện trong khoảng một năm giữa Pascal và Fermat. Họ đã giải quyết nó một cách tình cờ trong một loạt các bức thư.
Nó không khó để học. Khó có được cái gì nên bạn sử dụng nó thường xuyên gần như hàng ngày trong cuộc sống. Hệ thống Fermat / Pascal phù hợp đáng kể với cách thức hoạt động của thế giới. Và đó là sự thật cơ bản. Vì vậy, đơn giản là bạn phải có kỹ thuật.
Nhiều cơ sở giáo dục - mặc dù gần như không đủ đã nhận ra điều này. Tại Trường Kinh doanh Harvard, điều định lượng tuyệt vời gắn kết các lớp năm nhất với nhau là cái mà họ gọi là
lý thuyết cây quyết định
.
Tất cả những gì họ làm là lấy đại số ở trường trung học và áp dụng nó vào các vấn đề thực tế của cuộc sống. Và các sinh viên yêu thích nó. Họ ngạc nhiên khi thấy rằng đại số trung học có thể ứng dụng trong cuộc sống ....
Nhìn chung, khi nó hoạt động, mọi người không thể tự nhiên và tự động làm điều này. Nếu bạn hiểu tâm lý học sơ đẳng, lý do chúng không thể thực sự khá đơn giản: Mạng lưới thần kinh cơ bản của não có được nhờ quá trình tiến hóa văn hóa và di truyền rộng rãi. Và nó không phải Fermat / Pascal. Nó sử dụng một kiểu ước lượng tắt, rất thô sơ. Nó có các phần tử của Fermat / Pascal trong đó. Tuy nhiên, nó không tốt.
Vì vậy, bạn phải học một cách rất hữu dụng môn toán cơ bản này và sử dụng nó thường xuyên trong cuộc sống - giống như cách nếu bạn muốn trở thành một tay chơi gôn, bạn không thể sử dụng những cú xoay tự nhiên mà sự tiến hóa rộng rãi đã mang lại cho bạn. Bạn phải học cách cầm vợt nhất định và xoay theo một cách khác để phát huy hết tiềm năng của mình với tư cách là một người chơi gôn.
Nếu bạn không đưa toán học xác suất cơ bản này vào cuộc sống của mình, thì bạn sẽ trải qua một cuộc đời dài như một người đàn ông bó chân trong cuộc thi đá mông. Bạn đang mang lại một lợi thế to lớn cho mọi người khác.
Một trong những lợi thế của một người như Buffett, người mà tôi đã làm việc cùng suốt những năm qua, đó là anh ấy
tự động suy nghĩ theo cây quyết định và toán sơ cấp về hoán vị và tổ hợp ....
Rõ ràng là bạn phải biết kế toán.
Đó là ngôn ngữ của cuộc sống kinh doanh thực tế.
Đó là một thứ rất hữu ích để chuyển giao cho nền văn minh. Tôi nghe nói nó đến với nền văn minh thông qua Venice, nơi dĩ nhiên đã từng là cường quốc thương mại ở Địa Trung Hải. Tuy nhiên, ghi sổ kế toán kép là một phát minh vĩ đại.
Và nó không phải là khó hiểu.
Nhưng bạn phải biết đủ về nó để hiểu những hạn chế của nó - bởi vì mặc dù kế toán là nơi khởi đầu, nó chỉ là một ước tính thô sơ. Và không khó để hiểu những hạn chế của nó. Ví dụ, mọi người có thể thấy rằng bạn ít nhiều phải đoán thời gian sử dụng hữu ích của một chiếc máy bay phản lực hoặc bất cứ thứ gì tương tự. Chỉ vì bạn thể hiện tỷ lệ khấu hao bằng những con số gọn gàng không làm cho nó trở thành bất cứ điều gì bạn thực sự biết.
Về những hạn chế của kế toán, một trong những câu chuyện yêu thích của tôi liên quan đến một doanh nhân rất vĩ đại tên là Carl Braun, người đã thành lập Công ty Kỹ thuật CF Braun. Nó đã thiết kế và xây dựng các nhà máy lọc dầu - điều rất khó thực hiện. Và Braun sẽ xây chúng đúng thời hạn, không bị nổ và có hiệu quả, v.v. Đây là một nghệ thuật chính.
Và Braun, là một người Đức tiêu biểu, có một số điều kỳ quặc. Và một trong số đó là ông ấy đã xem xét kế toán tiêu chuẩn và cách nó được áp dụng để xây dựng các nhà máy lọc dầu và ông đã nói, "Điều này thật ngu xuẩn."
Vì vậy, ông đã ném tất cả các kế toán viên của mình ra ngoài và ông đưa các kỹ sư của mình đến và nói, “Bây giờ, chúng tôi sẽ điều chỉnh hệ thống kế toán của riêng mình để xử lý quy trình này.” Và trong thời gian thích hợp, kế toán đã áp dụng rất nhiều quan niệm của Carl Braun. Vì vậy, ông là một người đàn ông có ý chí và tài năng đáng kinh ngạc, người đã chứng minh được cả tầm quan trọng của kế toán và tầm quan trọng của việc biết những hạn chế của nó.
Ông ấy có một quy tắc khác, từ tâm lý học, mà nếu bạn quan tâm đến sự khôn ngoan, thì nó phải là một phần trong kho của bạn - như toán học cơ bản về hoán vị và tổ hợp.
Quy tắc của ông đối với tất cả các thông tin liên lạc của Công ty Braun được gọi là
Quy tắc năm chữ W - bạn phải cho biết ai sẽ làm gì, ở đâu, khi nào và tại sao.
Và nếu bạn viết một lá thư hoặc chỉ thị ở Công ty Braun yêu cầu ai đó làm điều gì đó, và bạn không nói cho anh ta biết lý do tại sao, bạn có thể bị sa thải. Trên thực tế, bạn sẽ bị sa thải nếu bạn làm điều đó hai lần.
Bạn có thể hỏi tại sao điều đó lại quan trọng như vậy? Vâng, một lần nữa đó là một quy luật tâm lý học. Cũng giống như bạn suy nghĩ tốt hơn nếu bạn sắp xếp kiến thức trên một loạt các mô hình về cơ bản là câu trả lời cho câu hỏi, tại sao, tại sao, tại sao, nếu bạn luôn nói với mọi người lý do, họ sẽ hiểu rõ hơn, họ sẽ coi điều đó quan trọng hơn, và họ sẽ có nhiều khả năng tuân thủ hơn. Ngay cả khi họ không hiểu lý do của bạn, họ sẽ có nhiều khả năng tuân thủ hơn.
Vì vậy, có một quy tắc sắt rằng cũng giống như bạn muốn bắt đầu có được sự khôn ngoan thế gian bằng cách hỏi tại sao, tại sao, tại sao, khi giao tiếp với người khác về mọi thứ, bạn muốn bao gồm tại sao, tại sao, tại sao. Ngay cả khi điều đó là rõ ràng, thì cũng nên hiểu lý do tại sao.
Những mô hình nào là đáng tin cậy nhất? Rõ ràng, các mô hình đến từ khoa học và kỹ thuật cứng là những mô hình đáng tin cậy nhất trên Trái đất này.
Và kiểm soát chất lượng kỹ thuật - ít nhất là phần lõi của nó quan trọng đối với bạn và tôi và những người không phải là kỹ sư chuyên nghiệp - dựa rất nhiều vào toán học cơ bản của Fermat và Pascal:
Nó tốn rất nhiều tiền và bạn sẽ ít có khả năng bị hỏng hơn nếu bạn chi tiêu nhiều như vậy. Đó là tất cả toán học trung học cơ sở. Và một sự trau chuốt về đó là những gì Deming đã mang đến Nhật Bản cho tất cả các công cụ kiểm soát chất lượng đó.
Tôi không nghĩ rằng hầu hết mọi người đều dễ dàng ứng dụng thống kê.
Ví dụ, tôi không chắc rằng tôi thậm chí có thể phát âm phân phối Poisson. Nhưng tôi biết phân bố Gaussian hoặc phân phối chuẩn trông như thế nào và tôi biết rằng các sự kiện và khía cạnh khổng lồ của thực tế cuối cùng được phân phối theo cách đó. Vì vậy, tôi có thể làm một tính toán sơ bộ.
Nhưng nếu bạn yêu cầu tôi giải một cái gì đó liên quan đến phân phối Gaussian đến mười điểm thập phân, tôi không thể ngồi xuống và làm toán. Tôi giống như một người chơi poker đã học cách chơi khá tốt mà không cần thông thạo Pascal.
Và nhân tiện, điều đó hoạt động đủ tốt. Nhưng bạn phải hiểu đường cong hình chuông đó ít nhất cũng gần đúng như tôi.
Và, tất nhiên, ý tưởng kỹ thuật của một hệ thống sao lưu
là một ý tưởng rất mạnh mẽ. Ý tưởng kỹ thuật về các điểm ngắt
cũng là một mô hình rất mạnh mẽ. Khái niệm về một khối lượng tới hạn
xuất phát từ vật lý là một mô hình rất mạnh mẽ.
Tất cả những điều này có tiện ích rất lớn trong việc nhìn vào thực tế thông thường. Và tất cả phân tích chi phí - lợi ích
này, đó cũng là tất cả đại số ở trường trung học cơ sở. Nó chỉ được tô điểm một chút với biệt ngữ ưa thích.
Tôi cho rằng
các mô hình đáng tin cậy nhất tiếp theo là từ sinh học / sinh lý học
bởi vì suy cho cùng, tất cả chúng ta đều được lập trình bởi cấu tạo gen của chúng ta để giống nhau.
Và sau đó khi bạn đi vào tâm lý học,
tất nhiên, nó sẽ phức tạp hơn rất nhiều. Nhưng đó là một chủ đề vô cùng quan trọng nếu bạn muốn có bất kỳ sự khôn ngoan nào của thế gian.
Và bạn có thể chứng minh quan điểm đó một cách khá đơn giản: Không có một người nào trong căn phòng này xem tác phẩm của một ảo thuật gia chuyên nghiệp rất bình thường, người không nhìn thấy nhiều điều đang xảy ra không xảy ra và không thấy nhiều thứ đang xảy ra đang xảy ra.
Và lý do tại sao là bộ máy tri giác của con người có những con đường tắt trong đó. Bộ não không thể có mạch không giới hạn. Vì vậy, ai đó biết cách tận dụng những đường tắt đó và khiến bộ não tính toán sai theo những cách nhất định có thể khiến bạn nhìn thấy những thứ không có ở đó.
Bây giờ bạn đi vào chức năng nhận thức được phân biệt với chức năng tri giác. Và ở đó, bạn có nhiều khả năng bị lừa dối hơn bình đẳng. Một lần nữa, bộ não của bạn bị thiếu mạch, v.v. và nó đang sử dụng tất cả các loại phím tắt tự động nhỏ.
Vì vậy, khi hoàn cảnh kết hợp theo những cách nhất định hoặc phổ biến hơn, đồng loại của bạn bắt đầu hành động như một nhà ảo thuật và thao túng bạn có chủ đích bằng cách gây ra rối loạn chức năng nhận thức của bạn mà bạn là một kẻ điên loạn.
Và cũng giống như một người đàn ông làm việc với một công cụ phải biết những giới hạn của nó, một người đàn ông làm việc với bộ máy nhận thức của mình phải biết những hạn chế của nó. Và kiến thức này, bằng cách này, có thể được sử dụng để kiểm soát và thúc đẩy người khác ....
Vì vậy, phần tâm lý học hữu ích và thiết thực nhất mà cá nhân tôi nghĩ có thể dạy cho bất kỳ người thông minh nào trong một tuần là vô cùng quan trọng. Và không ai dạy nó cho tôi bằng cách này. Tôi phải học nó sau này trong đời, từng thứ một. Và nó khá tốn công sức. Mặc dù vậy, nó rất sơ đẳng, khi tất cả kết thúc, tôi cảm thấy mình như một kẻ ngốc.
Và đúng vậy, tôi đã được học tại Cal Tech và Trường Luật Harvard, v.v. Vì vậy, những nơi rất nổi tiếng những người được giáo dục sai lầm như bạn và tôi.
Phần cơ bản của tâm lý học - tâm lý của sự phán đoán sai lầm
, như tôi gọi nó là một điều cực kỳ quan trọng cần phải học. Có khoảng 20 nguyên tắc nhỏ. Và chúng tương tác với nhau, vì vậy nó hơi phức tạp. Nhưng cốt lõi của nó là quan trọng không thể tin được.
Những người thông minh khủng khiếp mắc sai lầm hoàn toàn do không chú ý đến nó. Trên thực tế, tôi đã làm điều đó vài lần trong suốt hai hoặc ba năm qua theo một cách rất quan trọng. Bạn không bao giờ hoàn toàn vượt qua được những sai lầm ngớ ngẩn.
Có một câu nói khác đến từ Pascal mà tôi luôn coi là một trong những quan sát thực sự chính xác trong lịch sử tư tưởng. Pascal nói về bản chất, "Tâm trí của con người đồng thời là vinh quang và nỗi hổ thẹn của vũ trụ."
Và điều đó hoàn toàn đúng. Nó có sức mạnh to lớn này. Tuy nhiên, nó cũng có những trục trặc tiêu chuẩn này khiến nó thường đưa ra kết luận sai. Nó cũng khiến con người trở nên dễ bị người khác thao túng. Ví dụ, khoảng một nửa quân đội của Adolf Hitler bao gồm những người Công giáo tin Chúa. Với những thao tác tâm lý thông minh, những gì con người sẽ làm là khá thú vị.
Cá nhân, tôi đã nhận được vì vậy bây giờ tôi sử dụng một loại
phân tích hai chiều.
Đầu tiên, các yếu tố thực sự chi phối các lợi ích liên quan, được xem xét một cách hợp lý là gì? Và thứ hai, những ảnh hưởng của tiềm thức là gì khi bộ não ở cấp độ tiềm thức tự động làm những việc này mà nói chung là hữu ích, nhưng thường hoạt động sai.
Một cách tiếp cận là tính hợp lý theo cách bạn giải quyết một
vấn đề cầu nối: bằng cách đánh giá các mối quan tâm thực sự, các xác suất thực sự, v.v. Và hai là đánh giá các yếu tố tâm lý gây ra kết luận tiềm thức mà nhiều người trong số đó là sai.
Bây giờ chúng ta đến với một dạng kinh tế vi mô trí tuệ con người khác ít đáng tin cậy hơn. Và đây, tôi thấy nó khá hữu ích nghĩ về nền kinh tế thị trường tự do hoặc nền kinh tế thị trường tự do một phần giống như một hệ sinh thái ...
Đây là một cách suy nghĩ rất không hợp thời bởi vì ngay từ những ngày đầu sau khi Darwin xuất hiện, những người như những tên trùm cướp cho rằng học thuyết về sự sống còn của những người khỏe mạnh nhất đã chứng thực họ là quyền lực xứng đáng mà bạn biết, "Tôi là người giàu nhất. Do đó, tôi là người giỏi nhất. Chúa ở trên thiên đường của ông ấy, v.v. "
Và phản ứng đó của những tên trùm cướp đã gây khó chịu cho mọi người đến mức khiến việc nghĩ về một nền kinh tế như một hệ sinh thái là không hợp thời. Nhưng sự thật là nó rất giống một hệ sinh thái. Và bạn nhận được nhiều kết quả giống nhau.
Cũng giống như trong một hệ sinh thái, những người chuyên môn hẹp có thể rất giỏi trong việc chiếm lĩnh một số ngách nhỏ.
Tương tự như động vật phát triển trong các ngách, tương tự như vậy, những người chuyên về thế giới kinh doanh - và trở nên rất giỏi bởi vì họ chuyên về kinh tế thường tìm thấy kinh tế tốt mà họ sẽ không có được theo cách nào khác.
Và một khi chúng ta đi sâu vào kinh tế vi mô, chúng ta sẽ đi sâu vào khái niệm
lợi thế của quy mô.
Bây giờ chúng ta đang tiến gần hơn đến phân tích đầu tư vì xét về khía cạnh doanh nghiệp nào thành công và doanh nghiệp nào thất bại, lợi thế về quy mô là vô cùng quan trọng.
Ví dụ, một lợi thế lớn của quy mô được giảng dạy trong tất cả các trường kinh doanh trên thế giới là giảm chi phí dọc theo cái gọi là đường cong kinh nghiệm. Chỉ cần làm một điều gì đó phức tạp với số lượng ngày càng nhiều sẽ cho phép con người, những người đang cố gắng cải thiện và được thúc đẩy bởi các động lực của chủ nghĩa tư bản, làm việc đó ngày càng hiệu quả hơn.
Bản chất của mọi thứ là nếu bạn nhận được toàn bộ sản lượng thông qua doanh nghiệp của mình, bạn sẽ xử lý tốt hơn sản lượng. Đó là một lợi thế to lớn. Và nó liên quan nhiều đến việc doanh nghiệp nào thành công và thất bại….
Hãy xem qua danh sách mặc dù chưa đầy đủ một trong những lợi thế có thể có của quy mô. Một số đến từ hình học đơn giản. Nếu bạn đang xây một cái bể hình cầu lớn, rõ ràng là khi bạn xây nó lớn hơn, lượng thép bạn sử dụng trên bề mặt sẽ tăng lên theo hình vuông và thể tích khối sẽ tăng theo hình lập phương. Vì vậy, khi bạn tăng kích thước, bạn có thể chứa nhiều khối lượng hơn trên một đơn vị diện tích thép.
Và có tất cả những thứ như vậy mà hình học đơn giản thực tế đơn giản mang lại cho bạn lợi thế về tỷ lệ.
Ví dụ, bạn có thể nhận được lợi thế về quy mô từ quảng cáo trên TV. Khi quảng cáo truyền hình lần đầu tiên xuất hiện khi nói về hình ảnh màu lần đầu tiên xuất hiện trong phòng khách của chúng ta, đó là một điều không thể tin được. Và trong những ngày đầu tiên, chúng tôi có ba mạng lưới có đến 90% khán giả.
Chà, nếu bạn là Proctor & Gamble, bạn có đủ khả năng để sử dụng phương pháp quảng cáo mới này. Bạn có thể mua được truyền hình mạng với chi phí rất đắt vì bạn sẽ bán được rất nhiều sản phẩm tiêu dùng ở dạng chai và lon. Một số anh chàng (công ty) nhỏ không thể. Và không có cách nào để mua nó một phần. Vì vậy, các anh chàng này không thể sử dụng nó. Thực tế, nếu bạn không có một sản lượng lớn, bạn không thể sử dụng quảng cáo truyền hình mạng là kỹ thuật hiệu quả nhất.
Vì vậy, khi TV xuất hiện, những công ty có thương hiệu vốn dĩ đã to lớn càng gặp phải một cơn gió lớn thuận lợi. Thật vậy, họ thịnh vượng và thịnh vượng và thịnh vượng cho đến khi một số trong đó trở nên béo và ngu ngốc, điều này xảy ra với sự thịnh vượng - ít nhất là với một số người….
Và lợi thế về quy mô của bạn có thể là một lợi thế về thông tin.
Nếu tôi đến một nơi xa xôi nào đó, tôi có thể thấy kẹo cao su Wrigley cùng với kẹo cao su của Glotz. Tôi biết rằng Wrigley là một sản phẩm ưng ý, trong khi tôi không biết gì về Glotz. Vì vậy, nếu một cái là 40 xu và cái kia là 30 xu, tôi sẽ lấy thứ gì mà tôi không biết và cho vào miệng, đó là một nơi khá cá nhân, rốt cuộc chỉ vì một xu tệ hại?
Vì vậy, trên thực tế, Wrigley, chỉ đơn giản là quá nổi tiếng, có lợi thế về quy mô mà bạn có thể gọi là lợi thế về thông tin.
Một lợi thế khác của quy mô đến từ tâm lý.
Các nhà tâm lý học sử dụng thuật ngữ"bằng chứng xã hội".
Tất cả chúng ta đều bị ảnh hưởng trong tiềm thức và ở một mức độ nào đó một cách có ý thức bởi những gì chúng ta thấy người khác làm và chấp thuận. Do đó, nếu mọi người mua thứ gì đó, chúng ta nghĩ rằng nó tốt hơn. Chúng ta không thích trở thành một kẻ lạc lõng.
Một lần nữa, một số điều này nằm ở cấp độ tiềm thức và một số thì không. Đôi khi, chúng ta nghĩ một cách có ý thức và lý trí, "Gee, tôi không biết nhiều về điều này. Họ biết nhiều hơn tôi. Vì vậy, tại sao tôi không nên theo dõi họ?"
Hiện tượng bằng chứng xã hội xuất phát từ tâm lý học mang lại lợi thế to lớn về quy mô - ví dụ, với sự phân bố rất rộng, tất nhiên là khó có được. Một lợi thế của Coca-Cola là nó có mặt ở hầu hết mọi nơi trên thế giới.
Giả sử bạn có một chút nước ngọt. Chính xác thì làm cách nào để bạn cung cấp nó trên khắp Trái đất? Việc thiết lập phân phối trên toàn thế giới mà một doanh nghiệp lớn đang dần giành được sẽ trở thành một lợi thế to lớn .... Và nếu bạn nghĩ về nó, một khi bạn có đủ lợi thế của loại hình đó, rất khó để ai có thể đánh bại bạn.
Có một loại lợi thế theo quy mô khác. Trong một số doanh nghiệp, bản chất của mọi thứ là sắp xếp theo tầng hướng đến sự thống trị áp đảo của một công ty.
Rõ ràng nhất là các tờ nhật báo. Trên thực tế, không còn thành phố nào ở Mỹ, ngoài một vài thành phố rất lớn, nơi có nhiều hơn một tờ nhật báo.
Và một lần nữa, đó là một điều quy mô. Khi tôi nhận được gần hết số lượng phát hành, tôi nhận được hầu hết quảng cáo. Và một khi tôi nhận được hầu hết các quảng cáo và lưu hành, tại sao mọi người lại muốn tờ báo mỏng hơn với ít thông tin hơn? Vì vậy, nó có xu hướng phân chia thành người chiến thắng trong mọi tình huống. Và đó là một dạng riêng biệt của những ưu điểm của hiện tượng quy mô.
Tương tự, tất cả những lợi thế to lớn này về quy mô cho phép chuyên môn hóa cao hơn trong công ty. Vì vậy, mỗi người có thể giỏi hơn những gì mình làm.
Và những lợi thế về quy mô này rất lớn, chẳng hạn, khi Jack Welch vào làm việc tại General Electric, ông ấy chỉ nói, "Khốn khiếp với nó. Chúng ta sẽ là # 1 hoặc # 2 trong mọi lĩnh vực hoặc chúng ta sẽ bị loại. Tôi không quan tâm tôi phải sa thải bao nhiêu người và tôi phải bán những gì. Chúng ta sẽ là #I hoặc # 2 hoặc biến mất. "
Đó là một điều rất khó để làm, nhưng tôi nghĩ đó là một quyết định rất đúng nếu bạn đang nghĩ đến việc tối đa hóa tài sản của cổ đông. Và tôi cũng không nghĩ đó là điều xấu khi làm cho một nền văn minh, bởi vì tôi nghĩ rằng General Electric mạnh hơn khi có Jack Welch ở đó.
Và cũng có những nhược điểm của quy mô.
Ví dụ, chúng tôi muốn nói đến Berkshire Hathaway - là cổ đông lớn nhất tại Capital Cities / ABC. Và chúng tôi đã có những ấn phẩm thương mại ở đó đã bị giết khi đối thủ của chúng tôi đánh bại chúng tôi. Và cách họ đánh bại chúng tôi là đi đến một phân khúc hẹp hơn.
Chúng ta có một tạp chí du lịch cho các chuyến công tác. Vì vậy, ai đó sẽ tạo ra một cái mà chỉ được giải quyết tại các bộ phận công tác của công ty. Giống như một hệ sinh thái, bạn đang nhận được một chuyên môn hẹp hơn và hẹp hơn.
Chà, chúng hiệu quả hơn nhiều. Chúng có thể nói nhiều hơn với những người điều hành bộ phận công tác của công ty. Thêm vào đó, họ không phải tốn giấy mực để gửi đi những thứ mà bộ phận công tác của công ty không muốn đọc. Đó là một hệ thống hiệu quả hơn. Và họ đánh bại bộ não của chúng tôi khi chúng tôi dựa vào tạp chí nhiều chủ đề hơn của mình.
Đó là những gì đã xảy ra với The Saturday Evening Post và tất cả những điều đó. Chúng đã biến mất. Những gì chúng ta có bây giờ là Motorcross, được đọc bởi một loạt những người thích tham gia vào các giải đấu nơi họ quay lộn nhào trên xe máy của họ. Nhưng họ quan tâm đến nó. Đối với họ, đó là mục đích sống. Một tạp chí có tên Motorcross là một thứ hoàn toàn cần thiết đối với những người đó. Biên lợi nhuận khô cằn của nó sẽ khiến bạn chảy nước miếng.
Hãy nghĩ xem loại hình xuất bản đó thu hẹp như thế nào.
Vì vậy, đôi khi, thu nhỏ và tăng cường mang lại cho bạn lợi thế lớn. Lớn hơn không phải lúc nào cũng tốt hơn.
Tất nhiên, khiếm khuyết lớn của quy mô, điều khiến trò chơi trở nên thú vị - để những kẻ to lớn không phải lúc nào cũng thắng - là khi bạn trở nên lớn hơn, bạn trở nên quan liêu. Và cùng với bộ máy hành chính quan liêu là tính lãnh thổ - điều này một lần nữa dựa trên bản chất con người.
Và các động lực sai lầm. Ví dụ, nếu bạn làm việc cho AT&T vào thời của tôi, đó là một bộ máy quan liêu lớn. Ai đang thực sự nghĩ cho cổ đông hay bất cứ điều gì khác? Và trong một bộ máy hành chính, bạn nghĩ rằng công việc được hoàn thành khi nó đi ra khỏi giỏ hàng của bạn vào giỏ hàng của người khác. Nhưng, tất nhiên, nó không phải vậy. Nó sẽ không được thực hiện cho đến khi AT&T cung cấp những gì họ phải cung cấp. Vì vậy, bạn có được những quan chức to lớn, mập mạp, đần độn, không có động lực.
Họ cũng có xu hướng trở nên hư hỏng phần nào. Nói cách khác, nếu tôi có một bộ phận và bạn có một bộ phận và chúng ta chia sẻ quyền điều hành việc này, thì có một loại luật bất thành văn: "Nếu anh không làm phiền tôi, tôi sẽ không làm phiền anh, và cả hai chúng ta đều hạnh phúc. "Vì vậy, bạn nhận được tầng tầng lớp lớp các cấp quản lý và các chi phí liên quan mà không ai cần. Sau đó, trong khi mọi người đang biện minh cho tất cả các lớp này, thì phải mất mãi mãi để hoàn thành bất cứ điều gì. Họ quá chậm để đưa ra quyết định và những người nhanh nhẹn hơn chạy vòng quanh họ.
Lời nguyền liên tục về quy mô là nó dẫn đến bộ máy quan liêu lớn, ngu ngốc - tất nhiên, đạt đến hình thức cao nhất và tồi tệ nhất trong chính phủ nơi những ưu đãi thực sự khủng khiếp. Điều đó không có nghĩa là chúng ta không cần chính phủ - bởi vì chúng ta có. Nhưng đó là một vấn đề khủng khiếp khi bắt các cơ quan quan liêu lớn phải hành xử.
Vì vậy, mọi người đi đến các mưu kế. Họ tạo ra các đơn vị nhỏ phi tập trung và các chương trình đào tạo và động lực độc đáo. Ví dụ, đối với một công ty lớn, General Electric đã chiến đấu với sự quan liêu bằng kỹ năng đáng kinh ngạc. Nhưng đó là bởi vì họ có sự kết hợp giữa một thiên tài và một người cuồng tín điều hành nó. Và họ đưa anh ta vào đủ trẻ để anh ta có thể hoạt động lâu dài. Tất nhiên, đó là Jack Welch.
Nhưng bộ máy quan liêu thật khủng khiếp .... Và khi mọi thứ trở nên rất mạnh mẽ và rất lớn, bạn có thể nhận được một số thực sự rối loạn chức năng cư xử. Nhìn vào Westinghouse. Họ đã thổi hàng tỷ đô la vào một loạt các khoản vay ngớ ngẩn cho các nhà phát triển bất động sản. Họ đưa một anh chàng nào đó đi lên bằng con đường sự nghiệp nào đó - tôi không biết chính xác nó là gì, nhưng nó có thể là tủ lạnh hoặc thứ gì đó - và đột nhiên, anh ta cho các nhà phát triển bất động sản xây dựng khách sạn vay tiền. Đó là một cuộc thi rất bất bình đẳng. Và đến hạn, họ đã mất tất cả hàng tỷ đô la đó.
CBS cung cấp một ví dụ thú vị về một quy luật tâm lý học khác, cụ thể là,
liên kết Pavlovian
.
Nếu mọi người nói với bạn điều mà bạn thực sự không muốn nghe thì điều khó chịu sẽ có một phản ứng gần như tự động là phản cảm. Bạn phải rèn luyện bản thân để thoát khỏi nó. Không có gì nghi ngờ rằng bạn phải theo cách này. Nhưng bạn sẽ có xu hướng theo cách này nếu bạn không nghĩ về nó.
Truyền hình bị thống trị bởi một mạng - CBS trong những ngày đầu. Và Paley là một vị thần. Nhưng anh không thích nghe những gì anh không thích nghe. Và mọi người đã sớm biết được điều đó. Vì vậy, họ chỉ nói với Paley những gì anh ấy thích nghe. Vì vậy, anh ta đã sớm sống trong một cái kén nhỏ của sự không thực tế và mọi thứ khác đều hư hỏng mặc dù đó là một công việc kinh doanh tuyệt vời.
Vì vậy, sự ngu ngốc len lỏi vào hệ thống đã bị cuốn theo làn sóng khổng lồ này. Đó là bữa tiệc trà của Mad Hatter trong mười năm qua dưới thời Bill Paley.
Và đó không phải là ví dụ duy nhất. Bạn có thể gặp trục trặc nghiêm trọng ở cấp bậc cao của doanh nghiệp. Và tất nhiên, nếu bạn đang đầu tư, nó có thể tạo ra rất nhiều khác biệt. Nếu bạn tính tất cả các thương vụ mua lại mà CBS đã thực hiện dưới thời Paley, sau khi mua lại chính mạng lưới này, với tất cả các cố vấn của anh ấy, các ngân hàng đầu tư, tư vấn quản lý của anh ấy, v.v., những người được trả rất hậu hĩnh thì đó là điều hoàn toàn khủng khiếp.
Ví dụ, anh ta đã trao một thứ như 20% cổ phần CBS cho Công ty Dumont, một nhà sản xuất máy thu hình mà số phận sẽ bị phá sản. Tôi nghĩ nó kéo dài cả hai hoặc ba năm hoặc tương tự như vậy. Vì vậy, rất nhanh sau khi phát hành toàn bộ số cổ phiếu đó, Dumont đã trở thành lịch sử. Bạn có rất nhiều rối loạn chức năng ở một nơi to béo, quyền lực, nơi không ai có thể mang lại thực tế không mong muốn cho ông chủ.
Vì vậy, cuộc sống là một cuộc chiến trường tồn giữa hai lực lượng đó - để có được những lợi thế về quy mô ở một bên và xu hướng có được nhiều thứ như Bộ Nông nghiệp Hoa Kỳ ở phía bên kia - nơi họ chỉ ngồi xung quanh và vân vân. Tôi không biết chính xác họ làm gì. Tuy nhiên, tôi biết rằng họ làm rất ít công việc hữu ích.
Về lợi thế kinh tế theo quy mô, tôi thấy chuỗi cửa hàng khá thú vị. Nghĩ về nó đi. Khái niệm chuỗi cửa hàng là một phát minh hấp dẫn. Bạn có được sức mua lớn này có nghĩa là bạn có chi phí hàng hóa thấp hơn. Bạn có một loạt các phòng thí nghiệm nhỏ ở đó, trong đó bạn có thể tiến hành các thí nghiệm. Và bạn nhận được sự chuyên môn hóa.
Nếu một chàng trai nhỏ đang cố gắng mua 27 danh mục hàng hóa khác nhau bị ảnh hưởng bởi những người bán hàng đi lại khắp nơi, anh ta sẽ đưa ra rất nhiều quyết định sai lầm. Nhưng nếu việc mua hàng của bạn được thực hiện tại trụ sở chính của một loạt các cửa hàng, bạn có thể nhờ những người rất giỏi hiểu biết nhiều về tủ lạnh, v.v. để thực hiện việc mua hàng.
Điều ngược lại được thể hiện qua một cửa hàng nhỏ, nơi một người đang mua tất cả. Nó giống như câu chuyện cổ về cửa hàng nhỏ với muối bám khắp các bức tường. Và một người lạ bước vào và nói với chủ cửa hàng, "Anh hẳn phải bán được rất nhiều muối." Và anh ta trả lời, "Không, tôi không. Nhưng bạn nên gặp người bán muối cho tôi."
Vì vậy, có rất nhiều lợi thế mua hàng. Và sau đó là những hệ thống linh hoạt buộc mọi người phải làm những gì hiệu quả.
Vì vậy, một chuỗi cửa hàng có thể là một doanh nghiệp tuyệt vời.
Thật thú vị khi nghĩ về Wal-Mart bắt đầu từ một cửa hàng duy nhất ở Bentonville, Arkansas chống lại Sears, Roebuck với tên tuổi, danh tiếng và tất cả hàng tỷ đô la của nó. Làm thế nào mà một gã ở Bentonville, Arkansas không có tiền lại bị Sears, Roebuck tấn công? Và anh ấy làm điều đó trong cuộc đời của chính mình - thực tế là trong quãng thời gian cuối đời của anh ấy bởi vì anh ấy đã khá già vào thời điểm anh ấy bắt đầu với một cửa hàng nhỏ ....
Anh ấy chơi trò chơi chuỗi cửa hàng khó hơn và giỏi hơn bất kỳ ai khác. Walton thực tế không phát minh ra gì cả. Nhưng anh ta đã sao chép mọi thứ mà bất kỳ ai khác từng làm, điều đó thật thông minh - và anh ta đã làm điều đó với sự cuồng tín hơn và quản lý nhân viên tốt hơn. Vì vậy, anh ấy đã khai thác tốt nhất sức mạnh từ phía họ.
Anh ấy cũng có một chiến lược cạnh tranh rất thú vị trong những ngày đầu. Anh ấy giống như một người đoạt giải muốn có một kỷ lục tuyệt vời để có thể lọt vào vòng chung kết và tạo nên một cú hit lớn trên truyền hình. Vậy anh ấy đã làm gì? Anh ấy đã ra ngoài và chiến đấu với 42 tên võ sỉ dởm. Đúng không? Và kết quả là loại trực tiếp, loại trực tiếp, loại trực tiếp 42 lần.
Walton, khôn ngoan như anh ta, về cơ bản đã phá vỡ các thương gia thị trấn nhỏ khác trong những ngày đầu. Với hệ thống hiệu quả hơn của mình, anh ta có thể không thể đối đầu với một số người khổng lồ vào thời điểm đó. Nhưng với hệ thống tốt hơn của mình, anh ta có thể tiêu diệt những thương nhân ở thị trấn nhỏ đó. Và anh ấy đã đi khắp nơi để làm điều đó hết lần này đến lần khác. Sau đó, khi lớn hơn, anh ta bắt đầu tiêu diệt các chàng trai lớn.
Chà, đó là một chiến lược rất, rất khôn ngoan.
Bạn có thể nói, “Đây có phải là một cách cư xử tử tế không?” Chà, chủ nghĩa tư bản là một nơi khá tàn bạo. Nhưng cá nhân tôi nghĩ rằng thế giới sẽ tốt hơn khi có Wal-Mart. Ý tôi muốn nói là bạn có thể lý tưởng hóa cuộc sống thị trấn nhỏ. Nhưng tôi đã dành một khoảng thời gian kha khá ở các thị trấn nhỏ. Và để tôi nói cho bạn biết - bạn không nên quá lý tưởng về tất cả những doanh nghiệp mà anh ta đã phá hủy.
Thêm vào đó, rất nhiều người làm việc tại Wal-Mart đều là những người có học thức, giỏi giang và đang nuôi dạy những đứa con ngoan. Tôi không có cảm giác rằng một nền văn hóa thấp kém đã phá hủy một nền văn hóa cao cấp. Tôi nghĩ đó chẳng qua là nỗi nhớ nhung và ảo tưởng. Nhưng, dù sao đi nữa, đó là một mô hình thú vị về cách quy mô của sự vật và sự cuồng tín kết hợp để trở nên rất mạnh mẽ.
Và nó cũng là một mô hình thú vị ở khía cạnh khác làm thế nào với tất cả những ưu điểm tuyệt vời của nó, những nhược điểm của bộ máy quan liêu đã gây ra thiệt hại khủng khiếp như vậy cho Sears, Roebuck. Sears có nhiều lớp và nhiều lớp người mà nó không cần. Nó rất quan liêu. Thật là chậm để suy nghĩ. Và đã có một lối suy nghĩ được thiết lập. Nếu bạn ngẩng đầu với một suy nghĩ mới, hệ thống sẽ quay lưng lại với bạn. Đó là tất cả mọi thứ theo cách của một bộ máy hành chính lớn rối loạn chức năng mà bạn mong đợi.
Công bằng mà nói, cũng có nhiều điều tốt về nó. Nhưng nó không đơn giản và có ý nghĩa, sắc sảo và hiệu quả như Sam Walton. Và, trong thời gian đến hạn, tất cả lợi thế về quy mô của nó không đủ để ngăn Sears thất bại nặng nề trước Wal-Mart và các nhà bán lẻ tương tự khác.
Đây là một mô hình mà chúng tôi đã gặp sự cố. Có lẽ bạn sẽ có thể tìm ra nó tốt hơn.
Nhiều thị trường có hai hoặc ba đối thủ cạnh tranh lớn hoặc năm hoặc sáu. Và trong một số thị trường đó, không ai kiếm được tiền. Nhưng ở những người khác, mọi người đều làm rất tốt.
Trong nhiều năm, chúng tôi đã cố gắng tìm ra lý do tại sao sự cạnh tranh ở một số thị trường lại hợp lý theo quan điểm của nhà đầu tư để các cổ đông làm ăn tốt, còn ở các thị trường khác, có sự cạnh tranh hủy diệt làm mất đi sự giàu có của cổ đông.
Nếu đó là một mặt hàng thuần túy như ghế máy bay, bạn có thể hiểu tại sao không ai kiếm được tiền. Khi chúng ta ngồi đây, chỉ cần nghĩ về những gì các hãng hàng không đã mang đến cho thế giới du lịch an toàn, trải nghiệm tuyệt vời hơn, thời gian với những người thân yêu của bạn, bạn đặt tên cho điều đó. Tuy nhiên, số tiền ròng mà các cổ đông của các hãng hàng không kiếm được từ thời Kitty Hawk, giờ là một con số âm - một con số âm đáng kể. Cạnh tranh gay gắt đến mức, một khi nó được giải phóng bằng việc bãi bỏ quy định, nó đã tàn phá sự giàu có của các cổ đông trong ngành kinh doanh hàng không.
Tuy nhiên, trong các lĩnh vực khác như ngũ cốc chẳng hạn, hầu như tất cả các ông lớn đều làm ra. Nếu bạn là một nhà sản xuất ngũ cốc hạng trung bình, bạn có thể kiếm được 15% trên số vốn của mình. Và nếu bạn thực sự giỏi, bạn có thể kiếm được 40% Nhưng tại sao ngũ cốc lại có lợi nhuận như vậy mặc dù thực tế là tôi thấy chúng đang cạnh tranh điên cuồng với các chương trình khuyến mãi, phiếu giảm giá và mọi thứ khác? Tôi không hoàn toàn hiểu nó.
Rõ ràng, có một yếu tố nhận diện thương hiệu trong ngũ cốc không tồn tại ở các hãng hàng không. Đó phải là yếu tố chính chiếm nó.
Và có lẽ các nhà sản xuất ngũ cốc nói chung đã học cách bớt điên cuồng hơn trong việc tranh giành thị phần - bởi vì nếu bạn có được một người thậm chí muốn giành thị phần .... Ví dụ, nếu tôi là Kellogg và tôi đã quyết định rằng tôi phải có 60% thị trường, tôi nghĩ tôi có thể tận dụng phần lớn lợi nhuận từ ngũ cốc. Tôi sẽ hủy hoại Kellogg trong quá trình này. Nhưng tôi nghĩ tôi có thể làm được.
Trong một số doanh nghiệp, những người tham gia cư xử như một Kellogg mất trí nhớ. Trong các doanh nghiệp khác, họ không. Thật không may, tôi không có một mô hình hoàn hảo để dự đoán điều đó sẽ xảy ra như thế nào.
Ví dụ, nếu bạn quan sát các thị trường đóng chai, bạn sẽ thấy nhiều thị trường nơi các nhà đóng chai Pepsi và Coke đều kiếm được nhiều tiền và nhiều thị trường khác lại phá hủy phần lớn lợi nhuận của hai nhượng quyền thương mại. Điều đó phải đi xuống những đặc thù của sự điều chỉnh cá nhân đối với chủ nghĩa tư bản thị trường. Tôi nghĩ bạn phải biết những người có liên quan để hiểu đầy đủ những gì đang xảy ra.
Tất nhiên, trong kinh tế vi mô, bạn đã có khái niệm về bằng
sáng chế, nhãn hiệu, nhượng quyền thương mại độc quyền
, v.v. Bằng sáng chế khá thú vị. Khi tôi còn trẻ, tôi nghĩ rằng nhiều tiền vào bằng sáng chế hơn là sản xuất. Các thẩm phán có xu hướng loại bỏ chúng dựa trên các lập luận về những gì thực sự được phát minh và những gì dựa trên nghệ thuật trước đó. Điều đó không hoàn toàn rõ ràng.
Nhưng họ đã thay đổi điều đó. Họ không thay đổi luật. Họ vừa thay đổi cơ quan quản lý - để tất cả chuyển sang một tòa án cấp bằng sáng chế. Và tòa án đó hiện đang ủng hộ bằng sáng chế hơn rất nhiều. Vì vậy, tôi nghĩ rằng mọi người hiện đang bắt đầu kiếm được nhiều tiền từ việc sở hữu các bằng sáng chế.
Tất nhiên, thương hiệu luôn mang lại cho mọi người rất nhiều tiền. Hệ thống nhãn hiệu là một điều tuyệt vời cho một hoạt động lớn nếu nó được nhiều người biết đến.
Việc nhượng quyền thương mại độc quyền cũng có thể rất tuyệt vời.
Nếu chỉ có ba kênh truyền hình được trao giải ở một thành phố lớn và bạn sở hữu một trong số chúng, thì bạn chỉ có thể có bao nhiêu giờ mỗi ngày.
Và nếu bạn nhận được quyền nhượng quyền cho quầy thức ăn duy nhất trong sân bay, bạn có một lượng khách hàng bị giam cầm và bạn có một loại hình độc quyền nhỏ.
Bài học tuyệt vời trong kinh tế vi mô là phân biệt giữa khi nào công nghệ sẽ giúp bạn và khi nào nó giết bạn.
Nhưng một người như Buffett thì có.
Ví dụ, khi chúng tôi kinh doanh ngành dệt may, một ngành kinh doanh hàng hóa khủng khiếp, chúng tôi đang sản xuất hàng dệt may cấp thấp trở thành một sản phẩm hàng hóa thực sự. Và một ngày nọ, mọi người đến gặp Warren và nói, "Họ đã phát minh ra một khung dệt mới mà chúng tôi nghĩ rằng sẽ làm được gấp đôi công việc so với những chiếc khung cũ của chúng tôi."
Và Warren nói, "Gee, tôi hy vọng điều này không thành công bởi vì nếu nó xảy ra, tôi sẽ đóng cửa nhà máy." Và anh ấy có ý đó.
Anh ấy đang nghĩ gì vậy? Anh ấy đang nghĩ, "Đó là một công việc kinh doanh tệ hại. Chúng ta đang kiếm được lợi nhuận không đạt tiêu chuẩn và giữ công khai chỉ để đối xử tốt với những người lao động cao tuổi. Nhưng chúng ta sẽ không đưa một lượng lớn vốn mới vào một công việc kinh doanh tệ hại."
Và anh ấy biết rằng sự gia tăng năng suất khổng lồ có được từ một máy móc tốt hơn được đưa vào sản xuất một sản phẩm hàng hóa đều sẽ mang lại lợi ích cho người mua hàng dệt may. Không có gì sẽ dính vào xương sườn của chúng tôi với tư cách là chủ sở hữu.
Đó là một khái niệm hiển nhiên - rằng có tất cả các loại phát minh mới tuyệt vời không mang lại cho bạn điều gì với tư cách là chủ sở hữu ngoại trừ cơ hội chi nhiều tiền hơn trong một công việc kinh doanh vẫn còn tệ hại. Tiền vẫn không đến với bạn. Tất cả những lợi thế từ những cải tiến tuyệt vời sẽ chuyển đến khách hàng.
Ngược lại, nếu bạn sở hữu tờ báo duy nhất ở Oshkosh và họ đã phát minh ra những cách hiệu quả hơn để soạn toàn bộ tờ báo, thì khi bạn loại bỏ công nghệ cũ và có những chiếc máy tính ưa thích mới, v.v., tất cả số tiền tiết kiệm được sẽ đến chuyển ngay thành lợi nhuận.
Trong mọi trường hợp, những người bán máy móc - và nói chung, thậm chí cả các cấp quản lý nội bộ thúc giục bạn mua thiết bị cho bạn biết những dự đoán về số tiền bạn sẽ tiết kiệm được theo giá hiện tại với công nghệ mới.
Tuy nhiên, họ không thực hiện bước thứ hai của phân tích đó là xác định lượng khách sẽ ở nhà và số tiền sẽ chuyển đến khách hàng. Tôi chưa bao giờ thấy một phép chiếu nào kết hợp bước thứ hai đó trong cuộc đời mình. Và tôi nhìn thấy chúng mọi lúc. Thay vào đó, họ luôn đọc rằng: "Số vốn bỏ ra này sẽ giúp bạn tiết kiệm rất nhiều tiền mà nó sẽ tự trả trong ba năm."
Vì vậy, bạn tiếp tục mua những thứ sẽ tự trả trong ba năm. Và sau 20 năm làm việc đó, bằng cách nào đó bạn đã kiếm được lợi nhuận chỉ khoảng 4% mỗi năm. Đó là ngành kinh doanh dệt may.
Và không phải là máy móc không tốt hơn. Chỉ là số tiền tiết kiệm được đã không đến tay bạn. Việc giảm chi phí xảy ra hoàn toàn ổn. Nhưng lợi ích của việc giảm chi phí không thuộc về người mua thiết bị. Đó là một ý tưởng đơn giản. Nó rất cơ bản. Và nó thường bị lãng quên.
Sau đó, có một mô hình khác từ kinh tế vi mô mà tôi thấy rất thú vị. Khi công nghệ phát triển nhanh như hiện nay trong một nền văn minh như của chúng ta, bạn sẽ gặp phải một hiện tượng mà tôi gọi là
sự hủy diệt cạnh tranh.
Bạn biết đấy, bạn có một nhà máy sản xuất xe ngựa tốt nhất và đột nhiên xuất hiện chiếc xe ngựa nhỏ không ngựa này. Và trước khi quá nhiều năm trôi qua, công việc kinh doanh này của bạn đã chết. Bạn tham gia vào một công việc kinh doanh khác hoặc bạn đã chết - bạn bị phá hủy. Nó xảy ra lặp đi lặp lại.
Và khi những công việc kinh doanh mới này đi vào hoạt động, sẽ có những lợi thế to lớn cho những người bắt đầu sớm.
Nếu bạn là một người bắt đầu sớm, có một mô hình tôi gọi là "lướt sóng" - khi một người lướt sóng thức dậy và bắt các con sóng và ở trên đó, anh ta có thể đi rất lâu, rất lâu. Nhưng nếu anh ta ra khỏi làn sóng, anh ta sẽ trở thành sa lầy trong nông cạn ....
Nhưng mọi người sẽ có những bước chạy dài khi họ đang ở bên bờ của làn sóng - cho dù đó là Microsoft hay Intel hay tất cả các loại người, bao gồm cả National Cash Register trong những ngày đầu.
Máy tính tiền là một trong những đóng góp to lớn cho nền văn minh. Đó là một câu chuyện tuyệt vời. Patterson là một người buôn bán nhỏ lẻ không kiếm được tiền. Một ngày nọ, ai đó đã bán cho anh ta một máy tính tiền thô mà anh ta đã đưa vào hoạt động bán lẻ của mình. Và nó ngay lập tức chuyển từ mất tiền sang kiếm được lợi nhuận vì nó khiến nhân viên khó trộm cắp hơn rất nhiều ...
Nhưng Patterson, với tư tưởng như vậy, không nghĩ rằng, "Ồ, tốt cho công việc kinh doanh bán lẻ của tôi." Anh ấy nghĩ, “Mình đang kinh doanh máy tính tiền.” Và dĩ nhiên, anh ấy đã tạo ra National Cash Register.
Và anh đã "lướt sóng". Anh ấy có hệ thống phân phối tốt nhất, bộ sưu tập bằng sáng chế lớn nhất và mọi thứ tốt nhất. Anh ấy là một người cuồng tín về mọi thứ quan trọng khi công nghệ phát triển. Tôi có trong hồ sơ của mình một báo cáo ban đầu của Công ty National Cash Register, trong đó Patterson mô tả các phương pháp và mục tiêu của mình. Và một con đười ươi được giáo dục tốt có thể thấy rằng việc mua hợp tác với Patterson trong những ngày đầu đó, dựa trên quan niệm của anh ta về việc kinh doanh máy tính tiền, hoàn toàn là 100% dễ dàng.
Và, tất nhiên, đó chính xác là những gì một nhà đầu tư nên tìm kiếm. Trong một cuộc đời dài, bạn có thể mong đợi thu được nhiều lợi nhuận từ ít nhất một vài trong số những cơ hội đó nếu bạn phát triển trí tuệ và dám đón nhận chúng. Ở bất kỳ mức độ nào, "lướt sóng" là một mô hình rất mạnh mẽ.
Tuy nhiên, nói chung Berkshire Hathaway không đầu tư vào những người đang “lướt sóng” trên nền công nghệ phức tạp. Sau tất cả, chúng tôi cáu kỉnh và có phong cách riêng - như bạn có thể nhận thấy.
Và tôi và Warren không cảm thấy mình có bất kỳ lợi thế lớn nào trong lĩnh vực công nghệ cao. Trên thực tế, chúng tôi cảm thấy mình đang gặp bất lợi lớn khi cố gắng hiểu bản chất của sự phát triển kỹ thuật trong phần mềm, chip máy tính hoặc những gì có bạn. Vì vậy, chúng ta có xu hướng tránh những thứ đó, dựa trên những bất cập cá nhân của chúng tôi.
Một lần nữa, đó là một ý tưởng rất, rất mạnh mẽ.
Mỗi người sẽ có một vòng tròn năng lực.
Và sẽ rất khó để tiến ra ngoài vòng tròn đó. Nếu tôi phải kiếm sống với tư cách là một nhạc sĩ .... tôi thậm chí không thể nghĩ đến mức độ đủ thấp để mô tả nơi tôi sẽ được sắp xếp nếu âm nhạc là tiêu chuẩn đo lường của nền văn minh.
Vì vậy, bạn phải tìm ra kỹ năng của riêng bạn là gì. Nếu bạn chơi trò chơi mà người khác có kỹ năng còn bạn thì không, bạn sẽ thua. Và điều đó gần như chắc chắn với bất kỳ dự đoán nào mà bạn có thể đưa ra. Bạn phải tìm ra nơi bạn có lợi thế. Và bạn phải chơi trong vòng năng lực của chính mình.
Nếu bạn muốn trở thành vận động viên quần vợt xuất sắc nhất thế giới, bạn có thể bắt đầu thử sức và sớm nhận ra rằng điều đó là vô vọng - người khác có thể đánh bại bạn. Tuy nhiên, nếu bạn muốn trở thành nhà thầu sửa ống nước tốt nhất ở Bemidji, điều đó có lẽ 2/3 trong số bạn có thể làm được. Nó cần một ý chí. Nhưng sau một thời gian, bạn dần dần biết tất cả về công việc kinh doanh hệ thống ống nước ở Bemidji và thành thạo nghệ thuật. Đó là một mục tiêu có thể đạt được, được đưa ra đủ kỷ luật. Và những người không bao giờ có thể giành chiến thắng trong một giải đấu cờ vua hoặc đứng ở sân trung tâm trong một giải đấu quần vợt đáng kính trọng có thể vươn lên khá cao trong cuộc sống bằng cách từ từ phát triển vòng tròn năng lực - kết quả một phần từ những gì họ được sinh ra và một phần từ những gì họ phát triển từ tốn qua công việc.
Vì vậy, một số cạnh có thể được mua lại. Và trò chơi của cuộc sống ở một mức độ nào đó đối với hầu hết chúng ta là cố gắng trở thành một nhà thầu ống nước giỏi ở Bemidji. Rất ít người trong chúng ta được chọn để giành chiến thắng trong các giải đấu cờ vua trên thế giới.
Một số bạn có thể tìm thấy cơ hội "lướt" trong các lĩnh vực công nghệ cao mới như Intels, Microsofts, v.v. Thực tế là chúng tôi không nghĩ rằng chúng tôi rất giỏi trong việc đó và đã khá tốt ở nó không có nghĩa là bạn làm điều đó là phi lý.
(Còn tiếp)