Readings - 21 Jul 2025
Alan Waxman, Youtube, Baruch Lev - Vai trò của tài sản vô hình, Khởi nghiệp thông qua thâu tóm, Trung Quốc & mạng lưới cảng toàn cầu, Mag 7 & AI, William Green - Khả năng đối diện nghịch cảnh
Alan Waxman, nhà đồng sáng lập kiêm CEO của Sixth Street, chia sẻ hành trình xây dựng mô hình đầu tư không giới hạn, nhấn mạnh văn hóa không cái tôi và tư duy đa chiến lược, cùng phương pháp “định lượng đơn vị rủi ro” xuyên suốt các loại tài sản, địa lý và thời hạn đầu tư. Waxman kể về trải nghiệm ở Goldman Sachs, nơi ông học được cách so sánh rủi ro-hiệu suất trên nhiều lĩnh vực, và ứng dụng triết lý này tại Sixth Street thông qua các thương vụ nổi bật như Spotify, Airbnb cùng các đối tác thể thao như Real Madrid và FC Barcelona. Câu chuyện cũng nhấn mạnh tính sáng tạo, kỷ luật văn hóa, phát triển con người và xây dựng kế hoạch chiến lược dài hạn như nền tảng thành công lâu dài, giúp Sixth Street duy trì vị thế độc đáo trong ngành đầu tư toàn cầu.
YouTube đã vượt qua các đối thủ truyền hình truyền thống để trở thành nền tảng xem video được ưa chuộng nhất trên tivi tại Mỹ, nhờ lượng nội dung dài, chất lượng cao do cộng đồng sáng tạo sản xuất, cùng khả năng tùy biến giao diện và thuật toán đề xuất phù hợp với người xem. Công ty liên tục cải tiến ứng dụng tivi, tăng trải nghiệm “xem cùng nhau” trong phòng khách, và sở hữu chiến lược nội dung đa dạng, từ sáng tạo độc lập đến mua bản quyền thể thao và hợp tác với các nhà cung cấp giải trí lớn. Với hơn một tỷ giờ xem mỗi ngày trên tivi, chiếm ưu thế về doanh thu và sức ảnh hưởng so với các hãng truyền hình lớn, YouTube đang định hình tương lai của ngành giải trí toàn cầu.
Ngày càng nhiều người Mỹ gia nhập tầng lớp trung-lưu-thượng lưu, dẫn đến sự cạnh tranh khốc liệt về các dịch vụ và tiện ích từng được xem là đặc quyền như phòng chờ Amex tại sân bay, bất động sản cao cấp và các khu nghỉ dưỡng sang trọng, khiến cho vị trí "đặc biệt" của tầng lớp này dần mai một. Dữ liệu tài sản của các hộ gia đình Hoa Kỳ từ năm 1989 đến nay cho thấy số lượng triệu phú tăng đột biến, tạo ra một nhóm lớn người có điều kiện tài chính tốt, kéo theo những vấn đề về khan hiếm tài nguyên và cảm giác "không đặc biệt" nữa. Dù có nhiều tiền mang lại sự an toàn và tiện ích, tầng lớp trung-lưu-thượng lưu nhận ra rằng sự giàu có không còn mang lại trải nghiệm độc quyền như trước, dẫn đến khủng hoảng định danh cho nhóm này.
Cuộc trò chuyện với Giáo sư Baruch Lev xoay quanh những luận điểm quan trọng trong cuốn sách The End of Accounting and the Path Forward for Investors and Managers. Lev cho rằng các báo cáo tài chính truyền thống đang dần mất đi tính tương thích với thực tế kinh tế hiện đại, đặc biệt là khi tài sản vô hình ngày càng đóng vai trò lớn. Ông nhấn mạnh rằng các phương pháp kế toán hiện tại không phản ánh đúng giá trị thực sự của doanh nghiệp, từ đó dễ gây hiểu lầm cho nhà đầu tư; thay vào đó, Lev đề xuất nhà đầu tư nên tập trung vào các tài sản chiến lược độc đáo và khó bắt chước để đánh giá đúng giá trị dài hạn, qua đó xây dựng phương thức phân tích mới hiệu quả hơn.
Hành trình rời bỏ môi trường doanh nghiệp truyền thống của Dan Schweber—một cựu sinh viên MBA tại Columbia—để mua lại và điều hành một công ty vệ sinh ống gió, qua đó phản ánh làn sóng ngày càng tăng của các bạn trẻ, đặc biệt là những người có học thức cao từ các trường MBA danh tiếng, lựa chọn con đường "entrepreneurship through acquisition" (khởi nghiệp thông qua thâu tóm doanh nghiệp hiện hữu) thay vì leo lên bậc thang doanh nghiệp truyền thống. Với tinh thần dám mạo hiểm, ý chí không ngừng nghỉ và mong muốn kiểm soát vận mệnh bản thân, các doanh nhân trẻ như Schweber đang đối mặt với những thử thách lớn, sự hoài nghi, áp lực từ tăng trưởng và quản trị nhân sự, song cũng tìm thấy niềm vui và phần thưởng tài chính lớn từ việc trở thành chủ sở hữu doanh nghiệp nhỏ. Xu hướng này khởi nguồn từ những thay đổi về văn hóa làm việc sau đại dịch, sự giảm hấp dẫn của các công việc văn phòng cổ cồn và được thúc đẩy bởi mô hình quỹ tìm kiếm (search fund) phổ biến trong giới MBA Mỹ.
Trung Quốc đã xây dựng một mạng lưới cảng toàn cầu thông qua các hoạt động đầu tư và mua lại chiến lược, đặc biệt tại châu Âu—khu vực then chốt với các tham vọng thương mại và ngoại giao của Bắc Kinh—trong bối cảnh các thương vụ chuyển nhượng cảng hiện nay có khả năng thay đổi động lực kiểm soát kinh tế và định hình lại các tuyến thương mại toàn cầu. Việc tập đoàn CK Hutchison tại Hồng Kông đồng ý bán hơn 40 cảng cho nhóm đầu tư do Mỹ dẫn đầu và Trung Quốc cố gắng chen chân qua Tập đoàn Cosco cho thấy mức độ cạnh tranh và chính trị hóa cao xung quanh quyền sở hữu cảng. Từ sáng kiến Vành đai và Con đường, các công ty nhà nước Trung Quốc đã thúc đẩy hoạt động xây dựng, mua bán các cảng quan trọng, góp phần tăng cường sức mạnh xuất khẩu của nước này cũng như ảnh hưởng kinh tế, chính trị của Trung Quốc tại châu Âu, châu Á, châu Phi và Mỹ Latin.
Bảy "gã khổng lồ" công nghệ (Magnificent Seven) gồm Amazon, Alphabet, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia và Tesla đang dần tách rời nhau trên thị trường chứng khoán do sự khác biệt về động lực phát triển trí tuệ nhân tạo (AI), dẫn đến khoảng cách lớn về hiệu suất cổ phiếu. Trong khi Nvidia, Meta và Microsoft nổi bật nhờ phát triển AI mạnh mẽ và tăng giá trị cổ phiếu, Apple, Tesla và Alphabet lại gặp nhiều khó khăn, do sự chậm chân trong AI, các vấn đề pháp lý hoặc giảm doanh số. Sự phân hóa này cho thấy AI đang là yếu tố quyết định thành bại của các tập đoàn công nghệ lớn, đồng thời đặt ra dấu hỏi về tương lai hợp nhất của nhóm "Magnificent Seven" trên thị trường. Dù vậy, từ năm 2023 đến 2025, các công ty công nghệ hàng đầu (Magnificent 7) đã tăng thêm $11 nghìn tỷ vốn hóa thị trường, tương đương tổng ba thị trường lớn châu Âu.
Khả năng đối mặt với nghịch cảnh, sự kiên trì và xây dựng các mối quan hệ tích cực được tác giả William Green xem là ba yếu tố nền tảng quan trọng nhất cho một cuộc sống hạnh phúc và thành công lâu dài. Những kinh nghiệm cá nhân như kết hôn sớm, đầu tư tài chính thông minh, viết sách và duy trì thói quen thiền định cho thấy thành công không chỉ đến từ tài năng mà còn nhờ sự bền chí, lòng tốt và khả năng phục vụ cộng đồng. Ngoài ra, việc tập trung vào các giá trị cốt lõi và đơn giản hóa cuộc sống giúp con người vượt qua khó khăn, phục hồi sau thất bại và nuôi dưỡng động lực để phát triển bản thân bền vững.
