Weekend Reads - 14 Jul 2024
Tìm kiếm ý tưởng đầu tư, Sơ lược ngành bảo hiểm, Thoái vốn ở các tập đoàn hàng tiêu dùng, Độc lập tài chính, Triển vọng ngành năng lượng, Net Zero, Starbucks và câu chuyện tự hủy hoại thương hiệu
Bài viết "Fewer Losers, or More Winners?" tập trung vào việc kiểm soát rủi ro và tầm quan trọng của việc tránh những thất bại trong đầu tư, nhấn mạnh rằng thành công lâu dài đạt được qua việc có một số ít sự thất bại. Triết lý này của Oaktree Capital Management đã được xây dựng dựa trên nguyên tắc rằng bằng cách tránh tổn thất, những người đầu tư sẽ tự động có được những thành công mà không cần phải tìm kiếm họ, điều này được coi là “nghệ thuật tiêu cực” của đầu tư. Hơn nữa, tác giả khẳng định rằng kiểm soát rủi ro không có nghĩa là tránh hoàn toàn rủi ro, mà là nắm bắt những rủi ro mà mình có thể kiểm soát, phân tích và được trả công xứng đáng để thực hiện.
Các ghi chép của tôi bắt đầu từ tháng 10 năm 1990, được truyền cảm hứng bởi một sự kết hợp thú vị giữa hai sự kiện. Một trong số đó là bữa tối tại Minneapolis với David VanBenschoten, người đứng đầu quỹ hưu trí của General Mills. Dave nói với tôi rằng, trong 14 năm làm việc, lợi nhuận từ cổ phiếu của quỹ chưa bao giờ đứng ở vị trí cao hơn phân vị thứ 27 trong các quỹ hưu trí hoặc thấp hơn phân vị thứ 47. Và điều gì đã khiến lợi nhuận hàng năm vững chắc ở vị trí thứ hai sau 14 năm nói chung, nếu so sánh với thị trường các quỹ tương tự? Phân vị thứ tư! Tôi đã bị sốc. Nguyên nhân là hầu hết các nhà đầu tư nhắm đến hiệu suất hàng đầu cuối cùng thường tự bắn trúng chân mình, nhưng Dave không bao giờ.
Các tập đoàn tiêu dùng như Unilever và Reckitt đang phải đối mặt với áp lực ngày càng tăng để tái tập trung công việc kinh doanh của họ do những thách thức từ quy mô và sự đa dạng hóa kinh doanh. Dù quy mô lớn mang lại các lợi thế về chi phí và đàm phán nhưng trọng tâm và sự nhanh nhẹn đã trở nên quan trọng hơn. Việc thoái vốn của các thương hiệu kém hiệu quả cũng là dấu hiệu rõ ràng cho thấy xu hướng này.
Tại sao nên theo đuổi Độc lập Tài chính?
Bài viết nhấn mạnh tầm quan trọng của việc theo đuổi tự do tài chính thay vì chỉ tập trung vào nghỉ hưu sớm. Nó chỉ ra rằng, quá trình tiến tới tự do tài chính không chỉ giảm bớt căng thẳng và mang lại sự yên tâm ngay cả khi chưa đạt được mục tiêu, mà còn tạo ra nhiều lựa chọn linh hoạt và bảo vệ trước những bất ngờ trong cuộc sống. Tác giả cho rằng tự do tài chính nên là mục tiêu cho mọi người nhằm tạo một cuộc sống kiên cường, linh hoạt và phù hợp với giá trị cá nhân.
Buffett về việc không để ý đến biến động giá cổ phiếu và suy nghĩ như chủ doanh nghiệp
Trong lá thư cho cổ đông năm 2013 của Berkshire Hathaway, Warren Buffett nhấn mạnh tầm quan trọng của việc bỏ qua biến động giá cổ phiếu và tư duy như một chủ doanh nghiệp. Ông dùng ví dụ từ hai khoản đầu tư của mình vào một nông trại ở Nebraska và một tài sản gần NYU để minh chứng cho các nguyên tắc đầu tư, bao gồm việc không cần phải là chuyên gia để đạt được lợi nhuận đầu tư hài lòng, tập trung vào năng suất tương lai của tài sản và bỏ qua những biến động giá hàng ngày.
Bằng cách tuân theo các nguyên tắc cơ bản của Walter Schloss và kết hợp với các công cụ và công nghệ hiện đại, bạn có thể áp dụng phương pháp đầu tư giá trị một cách hiệu quả trong bối cảnh thị trường hiện tại, trong việc tìm kiếm các cổ phiếu đang bị định giá thấp vốn dĩ cần sự kiểm tra kỹ lưỡng và phân tích tỉ mỉ.
Bài viết thảo luận về các điều kiện thị trường hiện tại và cách mà chúng mang lại cơ hội đầu tư, trong bối cảnh các công ty lớn có tỷ lệ P/E cao có thể dẫn đến kết quả đầu tư không mong muốn trong 5-10 năm tới. Tác giả nhấn mạnh giá trị của việc đầu tư ngoài các mega-caps, đồng thời đề cập đến phong cách đầu tư của Walter Schloss, người đã đạt được thành công dài hạn thông qua việc mua cổ phiếu dưới giá trị thật. Schloss và những nhà đầu tư khác chứng minh rằng một chiến lược đầu tư đơn giản và kiên định trong dài hạn có thể mang lại kết quả đáng kể.
Báo cáo Dự Báo Năng Lượng 2024 của BP sử dụng hai kịch bản - "Quỹ Đạo Hiện Tại" và "Net Zero" - để khám phá tốc độ và hình dạng của quá trình chuyển đổi năng lượng đến năm 2050, nhằm giúp xây dựng chiến lược bền vững cho BP. Kịch bản "Quỹ Đạo Hiện Tại" phản ánh lộ trình năng lượng toàn cầu hiện tại, trong khi "Net Zero" tập trung vào những thay đổi cần thiết để đạt được giảm thiểu đáng kể khí thải carbon. Báo cáo thảo luận về xu hướng chung như sự tăng trưởng nhanh chóng của năng lượng gió và năng lượng mặt trời và sự suy giảm quan trọng của nhiên liệu hóa thạch.
Vì sao “Net Zero” là điều không tưởng vào năm 2050 với Vaclav Smil?
Bài viết chỉ ra những khó khăn và chi phí khổng lồ để đạt mục tiêu "net zero" khí thải carbon vào năm 2050 mà nhiều chính phủ và tổ chức đang hướng tới. Vaclav Smil, một nhà khoa học nổi tiếng với cách tiếp cận dựa trên số liệu, nêu bật sự không khả thi của mục tiêu này do lượng tài nguyên khổng lồ và thời gian cần thiết để thay thế năng lượng hiện tại bằng năng lượng bền vững. Trong báo cáo của mình, Smil nhấn mạnh thiếu nguyên liệu như đồng và các vấn đề về chi phí và kỹ thuật sẽ làm cho quá trình này gần như không thể.
Làm thế nào Starbucks đã tự làm giảm giá trị thương hiệu của chính mình?
"Thư mở của Schultz, theo sau bức thư khác mà ông phát hành vào tháng 2, phần lớn là lời nhắc lại những cảm xúc ngày càng tăng của nhiều khách hàng lâu năm: Đi đến Starbucks không còn như trước nữa, và thương hiệu chính nó cũng không còn ý nghĩa như trước. Vấn đề căn bản: Starbucks đã biến mình thành hàng hóa. Thuật ngữ "nơi thứ ba" (được đặt ra bởi nhà xã hội học Ray Oldenburg), mà Schultz đã áp dụng lâu nay cho Starbucks, có nghĩa là "một nơi vượt ra khỏi nhà và công việc nơi mọi người có thể tụ tập, thư giãn và nói chuyện." Nhưng trong thập kỷ qua, ghế êm đã phần lớn biến mất, bị thay thế bằng những chiếc ghế gỗ cứng, tốt hơn để đẩy mọi người trở lại nhà và văn phòng. Đơn đặt hàng in thay cho việc viết tay trên cốc - một lúc nào đó bao gồm lời khen hoặc những lời khích lệ - loại bỏ sự chạm vào con người từ những thức uống thủ công nổi tiếng của mình. Đã mất đi hương thơm đặc trưng của hạt cà phê rang và xay; thay vào đó, bây giờ là các gói đóng kín sẵn sàng sử dụng. Chương trình trung thành cao quý của Starbucks cũng tự biến mình thành hàng hóa. Mặc dù doanh số bán hàng tăng trưởng nhưng việc theo dõi mua sắm của nó tập trung khách hàng vào giá của những gì họ mua - đặc biệt khi công ty chuyển từ việc theo dõi các mặt hàng sang tổng số đô la đã chi tiêu - thay vì giá trị của những gì họ uống, ăn và trải nghiệm."
Việc tìm kiếm cơ hội đầu tư cổ phiếu cần sử dụng tất cả công cụ sẵn có và duy trì sự siêng năng để tìm ra những ý tưởng hành động trước người khác. Quá trình này thường bao gồm phương pháp tìm kiếm "tám không ngừng nghỉ", sử dụng các công cụ sàng lọc và nghiên cứu công ty, cùng với việc xây dựng mạng lưới và mối quan hệ để tìm ra cơ hội đầu tư có giá trị.
Daan Voskuil viết một cuốn sách giới thiệu về ngành bảo hiểm. Anh ấy dựa vào kinh nghiệm làm việc của mình tại Swiss Re và việc đọc cẩn thận các báo cáo hàng năm của các công ty bảo hiểm hàng đầu như Markel, AIG, Allegany, Swiss Re và những công ty khác.
Anh ấy cũng đã phỏng vấn một số chuyên gia trong ngành, bao gồm Emmanuel Clark, cựu CEO tại Partner Re, Nick Martin của Polar Capital và Jan Jaeger của Swiss Re.
Vì sao mô hình kinh doanh bán lẻ giá thấp như Walmart không thể áp dụng ở ngành y tế?
Walmart nổi tiếng với mô hình giá thấp trong bán lẻ, đã thất bại khi áp dụng cách này vào lĩnh vực y tế, dẫn đến việc đóng cửa 51 trung tâm y tế và dịch vụ chăm sóc ảo. Các chi phí cao cho nhân sự y tế và thiếu khả năng mở rộng quy mô là những yếu tố chính gây nên thất bại. Các công ty lớn khác như Walgreens cũng đang rút lui khỏi thị trường y tế. Trong khi một số mô hình khác như chăm sóc giá trị dựa trên kết quả sức khỏe và mô hình đăng ký đang được thử nghiệm, việc biến mô hình bán lẻ lớn thành một người chơi quan trọng trong y tế vẫn còn gặp nhiều khó khăn.
