Weekend Reads - 29 Mar 2025
Bill Nygren, Stan Druckenmiller, Trung tâm dữ liệu, Học từ podcast, Vòng đời của ngành, Mohnish Pabrai, Cổ phiếu vốn hóa nhỏ, Ted Sarandos, Nick Sleep, Peter Lynch, ...
Bill Nygren chia sẻ về cách tiếp cận hiện đại với đầu tư giá trị, nhấn mạnh vai trò quan trọng của tâm lý bền vững, khả năng phân tích kỹ lưỡng và học hỏi từ các nguyên tắc truyền thống của những nhà đầu tư vĩ đại như Graham hay Buffett. Ông cũng nhấn mạnh tầm quan trọng của quy trình nghiêm ngặt trong việc đánh giá ý tưởng đầu tư và duy trì sự sáng tạo trong phân tích. Cuối cùng, ông khuyến nghị việc giữ góc nhìn thực tế dài hạn và tập trung vào yếu tố phù hợp giữa quản lý doanh nghiệp và lợi ích cổ đông để tối đa hóa giá trị đầu tư.
Stan Druckenmiller kể về người cố vấn đầu tiên của mình, một người tài giỏi nhưng lập dị tại Ngân hàng Quốc gia Pittsburgh. Khi mới 23 tuổi, tác giả được bổ nhiệm làm giám đốc nghiên cứu vì người cố vấn tin rằng một người trẻ, còn thiếu kinh nghiệm nhưng táo bạo sẽ phù hợp để tận dụng cơ hội thị trường. Ông dạy tác giả hai bài học quan trọng: không đầu tư vào hiện tại mà phải nhìn vào tiềm năng tương lai và thanh khoản mới là yếu tố thúc đẩy thị trường, chứ không phải lợi nhuận. Sau khi người cố vấn rời đi, khủng hoảng dầu mỏ xảy ra, và ở tuổi 25, tác giả quyết đoán đầu tư 100% vào lĩnh vực dầu mỏ, một quyết định táo bạo nhưng thành công vang dội. Kinh nghiệm, sự sẵn sàng và bài học từ người cố vấn đã giúp tác giả trở thành giám đốc đầu tư ở tuổi 26.
Các trung tâm dữ liệu đang chuyển mình từ cơ sở hạ tầng hỗ trợ thành các động lực kinh tế quan trọng, đóng góp trực tiếp và gián tiếp hơn 2,1 nghìn tỷ USD vào GDP ở Mỹ từ 2017-2021 và đang định hình lại nền kinh tế toàn cầu. Mặc dù tạo việc làm trực tiếp hạn chế, các trung tâm dữ liệu lại thúc đẩy tác động mạnh mẽ đến kinh tế địa phương qua đầu tư, thuế cao, và phát triển nhân lực kỹ thuật. Triển vọng mở rộng ngành với tăng trưởng tiêu dùng dữ liệu và vốn đầu tư lớn từ các tập đoàn công nghệ toàn cầu tiếp tục khẳng định vai trò chủ chốt của trung tâm dữ liệu trong kỷ nguyên số hóa.
Việc nghe podcast chứa đựng rất nhiều thông tin bổ ích, tuy nhiên việc ghi nhớ các thông tin quan trọng là một thách thức do giới hạn của trí nhớ con người. Bài viết này chỉ ra cách sử dụng các nguyên tắc khoa học nhận thức cùng với công cụ công nghệ như ứng dụng Snipd, Obsidian và Anki để xây dựng một mạng lưới kiến thức từ podcast cho nhà đầu tư. Quy trình này bao gồm chọn lọc nội dung, ghi chú hiệu quả, liên kết ý tưởng và sử dụng phương pháp ôn luyện lặp lại để tăng cường khả năng ghi nhớ dài hạn và phát triển hệ thống "trí tuệ thứ hai".
Bài viết thảo luận về những cơ hội tiềm ẩn trong thảm họa, lấy cảm hứng từ lịch sử như Đại Hỏa Hoạn London năm 1666, trận động đất San Francisco năm 1906, và sự tái thiết của Nhật Bản sau Thế chiến II. Tác giả nhấn mạnh rằng thảm họa không chỉ mang đến thách thức mà còn mở ra các cơ hội quan trọng để xây dựng lại theo cách bền vững, sáng tạo hơn. Qua đó, bài viết khuyến khích việc áp dụng tư duy dài hạn và sáng suốt để không chỉ phục hồi mà còn tái tạo, nhằm tạo nên những thay đổi lâu dài và mang tính cách mạng.
10 biểu đồ thể hiện những thay đổi toàn cầu đáng chú ý, tập trung vào các lĩnh vực như hiệu suất doanh thu/nhân viên trong các công ty AI, sự phát triển thương mại trực tuyến, ưu tiên tính lợi nhuận hơn tăng trưởng trong thị trường, sự bùng nổ của xu hướng “Splitting the G” của Guinness và sự bất cân đối trong quyền sở hữu nhà ở giữa các thế hệ. Các biểu đồ đi kèm cung cấp cái nhìn rõ hơn về các xu hướng thay đổi nhanh chóng trong công nghệ, thương mại, nhân khẩu học và tài chính.
Megacasting là công nghệ đúc khối nhôm nhấn mạnh cải cách ngành sản xuất ô tô bằng cách giảm số lượng linh kiện và cải thiện hiệu suất sản xuất. Tuy nhiên, nó đối mặt với những thách thức về an toàn khi va chạm, khả năng sửa chữa, chi phí bảo hiểm, và tác động bền vững lâu dài. Công nghệ này có tiềm năng định hình lại ngành công nghiệp ô tô, nhưng cần các giải pháp khẩn cấp để cân bằng những vấn đề kỹ thuật và kinh tế.
Bài viết "On the Lifecycle of Industries" phân tích chu kỳ phát triển của các ngành công nghiệp qua 5 giai đoạn: Khởi sinh, Mở rộng, Đỉnh điểm, Hợp nhất, và Cân bằng. Tác giả nhấn mạnh cách các công ty trong giai đoạn đầu nên tận dụng lợi thế người tiên phong bằng cách hiểu rõ nhu cầu khách hàng, khai thác dữ liệu, xây dựng mạng lưới phân phối vững chắc và ưu tiên trải nghiệm người dùng. Khi ngành công nghiệp trưởng thành, khả năng thích nghi, đổi mới và nâng cao giá trị trở thành yếu tố sống còn, giúp các công ty điều hướng qua sự cạnh tranh khốc liệt và định hình vị trí dẫn đầu thị trường.
Bài viết "We’re Still Dancing: How Bubbles Grow" phân tích các yếu tố thúc đẩy và duy trì bong bóng thị trường, được minh họa qua bảy cụm từ đặc trưng. Bong bóng được hình thành nhờ sự tham gia của các tổ chức tài chính, như việc Blackrock dẫn đầu trong đầu tư vào tiền điện tử, trái ngược với cách tiếp cận thận trọng của Vanguard. Nhà đầu tư mới, thiếu kinh nghiệm thường là động lực thúc đẩy sự phình to của bong bóng, bên cạnh sự lan tỏa của các câu chuyện hấp dẫn như "tiền điện tử nổi dậy chống lại hệ thống tài chính truyền thống." Những hành vi lừa đảo và tâm lý đám đông càng làm tăng cường độ của bong bóng, trong khi lòng tham và sự đố kỵ khiến nhiều người đưa ra quyết định đầu tư phi lý. Tác giả nhấn mạnh rằng bong bóng thị trường là sự kết hợp giữa tâm lý nhà đầu tư và hành động của các tổ chức, dẫn đến những rủi ro nặng nề khi nó sụp đổ.
Bài viết "Why Pay More?" chia sẻ quan điểm cá nhân về sự tiết kiệm thông minh (WPM), được hình thành từ bối cảnh gia đình trung lưu và ảnh hưởng từ cha mẹ là những người sống sót qua nạn Holocaust. Tác giả nhấn mạnh việc ưu tiên tìm kiếm giá trị trong chi tiêu, thay vì chạy theo xu hướng tiêu dùng xa xỉ. Mặc dù sẵn sàng chi tiền cho chất lượng hoặc giá trị thực sự, thái độ tiết kiệm này không đồng nghĩa với keo kiệt, mà kết hợp sự tận hưởng cùng lòng hào phóng, ví dụ như đầu tư vào nghệ thuật hoặc đóng góp từ thiện. Bài viết khuyến khích cách tiếp cận cẩn thận trong việc tiêu dùng, tập trung vào tránh lãng phí nhưng vẫn thể hiện sự rộng lượng khi cần thiết.
Sự phát triển vượt bậc của H-Mart, chuỗi siêu thị châu Á lớn nhất tại Bắc Mỹ, được thành lập vào năm 1982 bởi Il Yeon Kwon. Với chiến lược tập trung vào cộng đồng người châu Á, H-Mart mở rộng nhờ cung cấp thực phẩm phong phú, giá cả phải chăng và trải nghiệm văn hóa đặc trưng mà các siêu thị truyền thống không đáp ứng được. Chuỗi cửa hàng tận dụng các không gian trống từ các siêu thị thất bại, phát triển mạnh ở những khu vực đông người gốc Á, đồng thời thu hút khách hàng từ mọi tầng lớp nhờ chất lượng cao và thực phẩm đa dạng. H-Mart hiện vận hành hơn 100 cửa hàng tại Mỹ và Canada, trở thành lựa chọn thân thiện với túi tiền so với các chuỗi như Whole Foods, đồng thời nổi tiếng với các khu ẩm thực độc đáo bên trong cửa hàng.
Cuốn sách Mosaic: Perspectives on Investing của Mohnish Pabrai tập trung vào triết lý đầu tư giá trị và những bài học thực tiễn đã giúp ông xây dựng sự nghiệp vững chắc. Từ việc tránh rủi ro lớn và tập trung đầu tư dựa trên phân tích định lượng, đến xác định tính cách CEO và ứng dụng mô hình học tập đa ngành, cuốn sách cung cấp góc nhìn toàn diện về nghệ thuật xây dựng danh mục đầu tư. Mohnish nhấn mạnh sự cần thiết của kiên nhẫn, sự hiểu biết về doanh nghiệp và tầm quan trọng của việc nhận biết rủi ro trong đầu tư.
Mohnish Pabrai đã chia sẻ tại CFA Society UK về kinh nghiệm đầu tư của mình, nhắm vào các lĩnh vực bị bỏ quên và tập trung vào giá trị cơ bản của doanh nghiệp. Ông nhấn mạnh vai trò của kinh nghiệm cá nhân, học hỏi từ các nhà đầu tư nổi tiếng như Warren Buffett, và tầm quan trọng của việc tập trung vào các doanh nghiệp thay vì các yếu tố vĩ mô. Ngoài ra, ông cũng khuyến khích đầu tư vào các doanh nghiệp giá trị sâu và những lĩnh vực ít được quan tâm để tìm kiếm cơ hội mới.
1 tài liệu hay bạn có thể tham khảo về việc nhấn mạnh giá trị của cổ phiếu vốn hóa nhỏ và trung bình, một loại tài sản bị bỏ qua, nhưng tiềm năng tăng trưởng đang dần trở nên rõ ràng. Palisade Capital Management đưa ra một phân tích chi tiết về quy trình đầu tư, tập trung vào các công ty có khả năng vượt trội, cùng với các yếu tố vĩ mô như chu kỳ lãi suất, sự dịch chuyển thị trường, và cơ hội M&A (mua bán và sáp nhập). Tài liệu cũng kết luận rằng các cổ phiếu vốn hóa nhỏ và trung bình có khả năng hưởng lợi từ các xu hướng dài hạn như tái cấp chuỗi cung ứng và đầu tư cơ sở hạ tầng.
Ứng dụng NYT Cooking của New York Times đã trở thành một yếu tố cốt lõi trong chiến lược số hóa, thu hút hàng triệu người dùng và thúc đẩy sự tăng trưởng trong số lượng người đăng ký. Nhờ vào nội dung video hấp dẫn, đầu bếp nổi tiếng, và một thư viện công thức đa dạng với hơn 24.000 món ăn, nền tảng này không chỉ dẫn đầu bảng xếp hạng ứng dụng công thức mà còn vượt qua các đối thủ như Epicurious và Food Network. Việc tích hợp video trên đa nền tảng và chú trọng vào tính tương tác và khả năng tiếp cận đã nâng cao trải nghiệm người dùng và củng cố thành công của NYT Cooking trong thị trường truyền thông số.
Ted Sarandos, đồng CEO của Netflix, chia sẻ về 25 năm làm việc tại Netflix, quá trình định hình ngành công nghiệp phát trực tuyến, các bài học giá trị từ sự hợp tác và những thử thách đã vượt qua như các cú trượt giá chứng khoán. Ông nhấn mạnh sự phát triển của Netflix với các tựa phim nổi tiếng, chiến lược mở rộng trong sự kiện trực tiếp, và quan điểm về việc hợp tác với các nhân vật nổi bật như Adam Sandler, Meghan Markle, và Greta Gerwig. Sarandos cũng bày tỏ kỳ vọng vào tương lai với phần cuối của "Stranger Things" và việc khám phá các cách tiếp cận mới cho nội dung.
Adobe, một trong những công ty phần mềm lớn nhất thế giới, đã trở thành trụ cột không thể thiếu trong ngành sáng tạo kỹ thuật số với một loạt sản phẩm mang tính cách mạng như PostScript, PDF, Photoshop và Creative Cloud. Phần mềm của Adobe đã định hình ngành in ấn và phương tiện truyền thông, đồng thời chuyển đổi mô hình kinh doanh từ bán bản quyền vĩnh viễn sang dịch vụ đăng ký, giúp tăng trưởng doanh thu ổn định. Bất chấp việc cạnh tranh và các khiếu nại từ khách hàng, Adobe tiếp tục duy trì vị thế dẫn đầu trong ngành, không ngừng đổi mới, tích hợp trí tuệ nhân tạo, và mở rộng dải sản phẩm như Adobe Express để đáp ứng thị trường sáng tạo hiện đại.
Lịch sử và quá trình phát triển của quả dứa "vua các loại trái cây", từ một mặt hàng xa xỉ dành riêng cho giới quý tộc trở thành loại hàng hoá phổ biến trên toàn cầu. Tác phẩm nhấn mạnh sự phát triển khoa học, công nghệ và thương mại, giúp quả dứa từ thời kỳ tiêu dùng hạn chế bởi tầng lớp ưu tú, đến nay trở thành loại thực phẩm phổ thông và dễ tiếp cận. Trong bối cảnh này, các cải tiến hiện đại như dứa hồng Pinkglow và những biến thể khác tiếp tục mở rộng tiềm năng của loại trái cây biểu tượng này, đồng thời gây ra tranh cãi về ý nghĩa của việc tạo ra các sản phẩm xa xỉ như vậy.
Nick Sleep, một nhà đầu tư xuất sắc, đạt được hiệu suất vượt trội thông qua chiến lược tập trung vào các doanh nghiệp có khả năng tạo giá trị lâu dài (compounders). Nick Sleep phân tích sâu các yếu tố cốt lõi của doanh nghiệp, tìm kiếm đội ngũ quản lý dài hạn có động lực phù hợp, và duy trì khả năng "làm giàu" qua việc kiên định đầu tư dài hạn dù phải đối mặt với biến động thị trường. Anh cũng đặt trọng tâm vào các yếu tố như "scale economies shared," "price giveback," và "lollapalooza moat" để xây dựng một danh mục đầu tư bền vững.
Bài báo thảo luận về sự thống trị của Trung Quốc trong ngành tinh chế đất hiếm và kim loại, đồng thời đánh dấu những nỗ lực của Mỹ dưới thời chính quyền Trump và Biden nhằm tăng cường năng lực khai thác và chế biến khoáng sản thiết yếu phục vụ cho quốc phòng và công nghệ. Dù Mỹ có tiềm năng lớn về tài nguyên đất hiếm, nhưng lại thiếu khả năng tinh chế, khiến nước này phải phụ thuộc vào Trung Quốc, quốc gia có lợi thế về chi phí sản xuất thấp và quy mô hoạt động vượt trội. Các dự án tăng cường chế biến trên đất Mỹ gặp nhiều thách thức, bao gồm vấn đề môi trường và cạnh tranh giá cả từ Trung Quốc.
Tufan Erginbilgiç đã lãnh đạo một cuộc cải tổ toàn diện tại Rolls-Royce, đưa công ty từ tình trạng khủng hoảng trở thành một doanh nghiệp tăng trưởng mạnh mẽ. Thành công của ông được xây dựng trên một chiến lược rõ ràng, hệ thống quản lý hiệu quả và khả năng thúc đẩy mọi người hành động nhanh chóng. Mặc dù đối mặt với các thách thức lớn như cạnh tranh về động cơ và tác động của chiến tranh thương mại, Rolls-Royce đang phát triển nhờ vào công nghệ tiên tiến và văn hóa hiệu suất cao do ông thiết lập.
Peter Lynch, thông qua tác phẩm kinh điển One Up on Wall Street, đã cung cấp một triết lý đầu tư có tính thực tiễn cao, tập trung vào việc hiểu rõ doanh nghiệp, kỷ luật về cảm xúc, và tận dụng những lợi thế độc nhất của nhà đầu tư cá nhân. Ông nhấn mạnh rằng nhà đầu tư cá nhân, nhờ sự linh hoạt và hiểu biết thực tiễn, có thể vượt qua các tổ chức chuyên nghiệp. Những nguyên tắc của Lynch, từ việc phân loại cổ phiếu thành sáu loại đến tầm quan trọng của phân tích cơ bản, vẫn giữ được tính ứng dụng mạnh mẽ trong môi trường thị trường hiện đại, chứng minh giá trị của chiến lược đầu tư dựa trên nền tảng và kỷ luật cảm xúc.
Bài viết phân tích sự tăng vọt và suy giảm của các cổ phiếu hưởng lợi trong thời kỳ đại dịch Covid-19, nhấn mạnh bài học quý giá về sự cường điệu của thị trường tài chính. Những cổ phiếu như Peloton, Wayfair, Chewy, Zoom, Etsy, và Docusign đã có mức tăng đột biến do biến động trong nhu cầu thị trường, nhưng khi đại dịch kết thúc, nhiều công ty gặp khó khăn trong duy trì doanh thu. Bài học quan trọng là các nhà đầu tư nên đánh giá giá trị dài hạn của một doanh nghiệp dựa trên dòng tiền trong tương lai, và cẩn thận trước sự phấn khích nhất thời từ những "ngôi sao một thời."
